Aliran wang telah beralih dari bil perbendaharaan ke repo terbalik yang menghasilkan lebih tinggi, menurut bekas bos BitMEX itu.
Arthur Hayes, seorang co-founder dan bekas CEO BitMEX, telah berkongsi teorinya mengapa pemotongan kadar faedah oleh Federal Reserve Amerika Syarikat mungkin tidak memberi kesan yang besar kepada harga Bitcoin.
Dalam satu pos di X pada 2 September, Ketua Pegawai Pelaburan Utama Maelstrom berkata bahawa walaupun Pengerusi Federal Reserve, Jerome Powell hampir mengesahkan pemotongan kadar pada bulan September dalam ucapan Jackson Hole beliau pada 23 Ogos, harga Bitcoin terus berjuang dan menurun sejak itu.
Sejak ucapan tersebut, harga BTC seketika melonjak ke $64,000 sebelum jatuh 10% kepada paras terendah $57,400 pada 2 September. Ia sedikit pulih dan berdagang pada $59,238 pada masa penulisan pada 3 September.
Berkaitan: Pemotongan kadar masa lalu menunjukkan potensi pemacu pasaran lembu kripto – 21Shares
Memberikan pandangannya mengapa, Hayes menunjukkan kepada perjanjian pembelian semula terbalik (RRPs) – jualan sekuriti dengan perjanjian untuk membelinya semula pada harga yang lebih tinggi pada tarikh masa depan tertentu – yang membayar faedah sebanyak 5.3%.
Ini lebih tinggi daripada bil-bil Perbendaharaan – obligasi hutang kerajaan jangka pendek – yang membayar hasil yang lebih rendah sebanyak 4.38%.
Oleh itu, dana pasaran wang besar mengeluarkan wang tunai mereka daripada bil-bil Perbendaharaan dan meletakkannya dalam RRPs sebagai gantinya, menyebabkan wang yang kurang beredar di pasaran untuk aset risiko seperti kripto, jelas Hayes.
Akaun X \”ELI5 of TLDR\” menjelaskan bahawa program RRP boleh bertindak seperti tempat letak semalaman bagi bank-bank besar dan pengurus wang untuk meletakkan wang tunai mereka.
Mereka menjelaskan bahawa ia juga membayar lebih daripada pelaburan selamat lain, jadi modal tinggal di \”tempat letak\” itu bukannya mengalir melalui ekonomi.
Sejak Fed mengumumkan kemungkinan pemotongan kadar pada bulan September, Hayes mencatatkan tambahan $120 bilion masuk ke dalam perjanjian pembelian semula terbalik.
Pemisahan antara RRPs dan bil-bil Perbendaharaan sejak ucapan Powerll di Jackson Hole. Sumber: St. Louis Fed
Hayes menekankan bahawa perkembangan ini bertentangan dengan anggapan bahawa kadar faedah yang lebih rendah baik untuk aset berisiko tinggi seperti Bitcoin (BTC).
Banyak yang percaya bahawa kadar faedah rendah menggalakkan pinjaman dan perbelanjaan, yang membawa kepada lebih banyak likuiditi di pasaran kerana akaun berbunga yang lebih selamat tidak lagi menarik, sementara dolar yang lemah boleh menjadikan BTC kelihatan lebih kuat.
Menurut alat CME Fed Watch, terdapat 69% peluang pemotongan 25 mata asas dan 31% peluang pemotongan 50 mata asas dalam mesyuarat Fed pada 18 September.
Pemotongan kadar yang lebih besar akan menunjukkan pendekatan yang lebih agresif oleh Fed, berpotensi menyebabkan tindak balas pasaran yang lebih dramatik dan peningkatan yang lebih besar kepada aktiviti ekonomi.
Majalah: \’Segalanya terasa seperti akan hancur\’: Peter McCormack mendedahkan podcast baru
